强制还币、信用借贷清算和风险单元条款和条件
1. 风险单元综述
在为下述产品/服务获得借币或信用借贷之前，借款人必须指定其主账户和任何数量的子账户（或无子账户），以形成一个称为风险单元的集群。在没有选择风险单元组成的情况下，将选择主账户和所有符合条件的子账户来组成风险单元。OKX 仅根据风险单元来监控借币或信用借贷的整体风险水平。借贷保证金率是根据风险单元中的资产计算的。
借款人负责管理其风险单元内账户的风险水平。
风险单元的组成可以随时更改，只要 MR%（定义如下）满足所需的阈值。
2. 应用
截至本文发布之日，本文所述机制适用于以下产品/服务，OKX 可自行决定随时更新该等产品/服务：
产品/服务名称 | 当前状态 |
信用借贷 | ✅ |
机构借贷 | ✅ |
3. 指定风险单元
在获得下述产品/服务的借贷或信用额度之前，借款人必须指定任意数量的主账户和子账户（或不指定任何子账户），以组成一个称为风险单元的集群。借款人可以选择是否将其主账户纳入风险单元；如果选择将其主账户纳入风险单元，则主账户将成为提供信用额度/机构借贷服务的有效账户。如果借款人不选择将其主账户纳入风险单元，则可以选择将子账户作为提供信用额度/机构借贷服务的指定主账户。每个主账户/子账户只能属于一个风险单元。如果没有选择风险单元的组成，则将选择主账户和所有符合条件的子账户组成风险单元。借款人可以针对不同的信用额度/机构借贷服务订单组建多个风险单元，但应遵守每种情况下适用的整体风险管理要求。 OKX 仅根据指定的风险单元来监控每笔借币或信用额度的整体风险水平。保证金率是根据风险单元内的资产计算的。
借款人负责管理其风险单元内账户的风险水平。
4. 强制还币/信用借贷清算机制
保证金率
风险单元的风险监控机制根据保证金率百分比 (MR%) 进行。
概念 | 描述 | 示例 |
MR% | 借款人应主动评估风险单元内各账户/子账户的风险水平和偿债能力，参考MR%进行评估。 计算公式如下： 保证金率（MR%）=（风险单元折扣总资产-风险单元总负债）/风险单元总负债 | 使用以下行中所列示例： 风险单元折扣总资产=7,276,250+5,000,000=12,276,250 风险单元总负债=40*100,000+3,000,000=7,000,000 MR%=（12,276,250-7,000,000）/7,000,000=75.375% |
风险单元折扣总资产 | 风险单元内各账户/子账户折扣总资产。 折扣总资产的计算： 1. 计算每个账户/子账户（包括交易和资金账户）中每项资产的总和。 2. 将上述总和乘以适用于每种资产的折扣率和等级。请注意，如果任何资产的上述数值为负数，则将使用整个负值进行当前计算（即负值不进行折扣） 3. 将每种资产的结果转换为USDT 4. 计算上述折扣资产的总和 请注意，逐仓期权买方仓位将不包含在总折扣资产计算中。 | 请参考以下的[图片1]和[图片2] 为此示例之目的，假设 BTC 的当前价值为 100,000，ETH 的当前价值为 2,600。 主账户折扣资产价值（以 USDT 价值计算）： = (50 * 0.97525 * 100,000) - (1,000 * 1 * 2,600) + (10,000,000 * 0 * 0.2330) + (5,000,000 *1 * 1) = 7,276,250 子账户1折扣资产价值（以USDT价值计算）： = (-50 * 1 * 100,000) + 10,000,000 * 1 = 5,000,000 风险单元折扣总资产： = 7,276,250 + 5,000,000 = 12,276,250 |
风险单元总负债 | 风险单元的所有负债总和。 对于借币，负债包括本金、利息和任何其他欠款金额。 | 用户通过信用借贷和机构借贷产品借币： 信用借贷负债（本金 + 利息）：BTC 40 机构借贷负债（本金 + 利息）：USDT 3,000,000 风险单元总负债 = 40 * 100,000 + 3,000,000 = 7,000,000 |
[图片1]
[图片2]
注：对于法币，我们支持“欧元”/“美元”等作为抵押物，以将折扣资产价值计算入相应主体的 MR%。OKX计划在未来迭代更多的法币作为抵押物和出借币种。
法币的清算流程与其他数字资产相同，遵循强制还币机制。
风险管理
MR% = 40% | 这是借币开仓的最低初始保证金率 (IMR)。 |
如果 MR% 等于或小于 40% | 无法从风险单元中提取或转出资产 |
如果 MR% 等于或小于 30% | 将触发追加保证金通知，如 OKX 服务条款中所述。 如果借款人在追加保证金通知发出后 24 小时内未响应追加保证金通知和补充抵押物的请求，风险单元内的账户可能会被清算。但是，如果 MR% 达到 15%，即使 24 小时未过，也可能进行此类清算。 |
如果 MR% 等于或小于 17% | 将触发清算警告。 |
如果 MR% 等于或小于 15% | 将清算资产以将风险单元总负债减少到零，或直至风险单元内不再有资产可供清算。 |
除非您与 OKX 之间的任何协议另有规定，否则适用上述规则。
对于机构借贷借款人，可以在 OKX 平台上查看 MR%。对于使用信用借贷的API用户，用户可以通过API接口查询MR%（API详情根据现有信用借贷用户的要求提供）。
注：折扣率是指资产（包括法币和数字资产）用作抵押物时所赋予的价值。折扣率在此处指定，并且可能因数量而异（即折扣等级）。OKX 保留根据现行市场情况调整折扣率和等级的权利，无需事先书面通知用户。此外，OKX 有权使用由 OKX 自行选择的市场法币汇率确定任何抵押物（包括合格法定货币）的折扣价值。
强制还币清算规则
当风险单元的 MR% 等于或低于 15% 时，将触发与该风险单元相关的借币的强制还币（（对于机构借贷，称为强制还币，请注意，这与因存在负余额或达到平台限制而触发的自动换币不同；对于信用借贷，称为信用借贷清算）。强制还币/信用借贷清算按以下方式进行：
步骤 | 示例 |
1. 冻结借款人的账户：冻结风险单元内的所有主账户和子账户。冻结导致无法转移、交易或提取风险单元内的所有资产，直到强制还币/信用借贷清算完成为止。 | - |
2. 资金账户还币： 资金账户将优先于交易账户进行强制还币/信用借贷清算。 风险单元内的账户，按照每个资金账户资产USDT总价值从高到低进行强制还币/信用借贷清算。 之后： 1. 每个账户内，同币种的资产与负债进行抵消； 2. 如有负债，则出售资产进行偿还。在选择出售的币种时，一般优先出售折扣最小的资产（仅供参考，请参阅此处折扣率表格），以尽量减少对用户整体账户权益的影响。折扣率为0的资产将不会被出售。折扣率相同的资产中，流动性较好的资产优先出售。资产首先转换为 USDT，然后再转换为负债币种。由于 USDT 流动性高、滑点低，因此被用作中间转换资产。流动性排名根据OKX平台流动性动态调整，不对外披露； 3. 出售的资产用于偿还负债，优先偿还流动性最差的币种的借币。 | 假设一个账户有： - 负债 10 BTC； - 资产 4 BTC； - 额外的 ETH 和 SOL 资产。 1. 以同币种抵消机制为例，BTC 资产用于还币，净负债为 6 BTC； 2. 以不同币种的负债和资产还币为例，如果账户继续有 6 BTC 的负债，但没有 BTC 资产，则使用其他资产。如果账户有 ETH 和 SOL，则优先出售 ETH。ETH 会兑换为 USDT，然后再兑换为 BTC，以偿还剩余的 6 BTC 负债。· |
3. 交易账户还币： 若上述操作后风险单元内仍有负债，则交易账户将用于强制还币/信用借贷清算。 首先，风险单元内所有挂单均会被取消。 风险单元内的账户，按照每个交易账户维持保证金率从高到低的顺序进行强制还币。 之后： 1. 每个账户内同币种的资产与负债进行抵销； 2. 如仍有负债，则出售资产进行偿还。在选择出售的币种时，一般会优先出售折扣最小的资产（仅供参考，请参阅此处折扣率表格），以尽量减少对用户整体账户权益的影响。折扣率为0的资产将不会被出售。折扣率相同的资产中，流动性较好的资产优先出售。资产首先转换为 USDT，然后再转换为负债币种。由于 USDT 流动性高、滑点低，因此被用作中间转换资产。流动性排名根据OKX平台流动性动态调整，不对外披露； 3. 出售的资产用于偿还负债，优先偿还流动性最差的币种的借币； 4. 对于每个账户/子账户，首先出售资产并偿还负债，使风险单元内的每个账户/子账户达到其初始保证金率（IMR）。 5. 如果仍存在负债，则继续出售每个账户/子账户内的资产并偿还负债，使风险单元内的每个账户/子账户达到其维持保证金率（MMR）（或维持保证金率的特定百分比）； 6. 如果借款人继续有负债，则将根据统一账户清算规则进行强平，如此文所述。 | 假设经过上述机制后： - 账户剩余负债为 5 BTC； - 子账户 A 资产为 1 BTC，IMR 为 0.8 BTC，MMR 为 0.5 BTC； - 子账户 B 资产为 1 ETH，IMR 为 0.8 ETH，MMR 为 0.5 ETH。 还币流程如下： 1. 首先，所有交易账户的挂单全部取消； 2. 其次，从子账户 A 转出 0.2 BTC 到 OKX，以偿还该子账户的借币，直至达到其初始保证金要求，剩余负债为 4.8 BTC； 3. 随后，从子账户 B 转出 0.2 ETH 到 OKX，以偿还该子账户的借币，直至达到其初始保证金要求。 0.2 ETH 兑换为USDT，再兑换为 BTC，假设为 0.05 BTC，剩余负债为 4.75 BTC。· 4. 假设剩余负债为 4.75 BTC，则将根据统一账户清算规则进行强平。 |
但请注意
1. 如果根据统一账户清算规则，针对特定账户/子账户发生强平或正在进行强平，则该等账户/子账户可能不会发生上述强制还币/信用借贷清算。
2. 机构借贷风控流程会在兑换序列中前置非质押资产，优先进行卖出兑换，详情配置参考此文
当风险单元总负债全部偿还时，强制还币/信用借贷清算即完成。如果风险单元总负债全部偿还，则风险单元内的账户/子账户将自动解冻。
但是，如果该总负债未全部偿还，则账户/子账户将继续被冻结。如果清算后风险单元仍有负债，将在平台上显示，用户将继续承担该金额的负债。
清算时将收取清算费（a+b），计算方式如下：
(a) 已成功清算的资产总额 x 借款人当前费率等级的吃单费率；
(b) 风险单元总负债的总额的 2%（针对构成负债的每项资产）。所有清算过程完成后余下的任何剩余资产将退还到用户的主/ 指定主资金账户。
5. Delta 限额及限制
为了降低机构借贷和信用额度相关的整体风险，OKX 将对每个风险单元设置交易组合 Delta 和数字资产 Delta 限额。在授予借币限额之前，OKX 和用户应就 Delta 限额和其他相关参数达成一致。当风险单元的 Delta 接近 Delta 限额时，将触发警告。如果 Delta 超过指定阈值且未降至该水平以下，则将实施提币和交易限制。
Delta 计算 - 每个币种的Delta（美元价值）
每个币种的 Delta 计算公式：
资金账户权益 + 交易账户净权益* + 衍生品 Delta*
注：
交易账户净权益包含全仓和逐仓仓位的资产和负债，以及未实现盈亏、期权市值等。
衍生品 Delta 账户涵盖永续合约、交割合约和期权。
所有 Delta 值均以美元计价。
Delta 值为正表示持有该币种的看涨仓位，为负表示持有看空仓位。
计算 Delta 值时，BETH 等同于 ETH，OKSOL 等同于 SOL。
交易组合 Delta
风险单元的交易组合 Delta 是该单元内所有币种 Delta 值的总和：
计算风险单元内所有账户中每种币种的 Delta 值。
不同账户中同一币种的 Delta 总值。
所有币种（不包括 USDT、USDC、USD）的 Delta 总值。
数字资产delta
风险单元的数字资产delta是该单元内所有币种的绝对delta总值：
计算风险单元内所有账户中每种币种的delta。
不同账户中同一币种的delta总值。
所有币种（不包括 USDT、USDC、USD）的绝对delta总值。
计算示例
在以下情形：
交易组合 Delta = -5,000,000 + 10,000,000 = 5,000,000
数字资产 Delta = 5,000,000 + 10,000,000 = 15,000,000
风险单元 | |||||
权益 Delta | 衍生品 Delta | Delta总值 | |||
资金账户权益 | 交易账户净权益 | 永续合约 Delta | 期权 Delta | ||
BTC | 2,000,000 | 2,000,000 | -10,000,000 | 1,000,000 | -5,000,000 |
ETH | 2,000,000 | -2,000,000 | 10,000,000 | N/A | 10,000,000 |
Delta 限额和借币限额
每个风险单元均有预定义的 Delta 限额（涵盖交易组合 Delta 和数字资产 Delta）以及借币限额。该等限额根据用户的交易策略、预期净值和预期交易额确定。
风险单元 1 | |
交易组合 Delta | 10,000,000 |
数字资产 Delta | 20,000,000 |
预期净值 | 5,000,000 |
Delta 和借币限额根据用户在该风险单元内的预期承诺净值设定。如果实际净值与预期值存在较大偏差，限额可能会下调。
每个风险单元的当前 Delta 限额和实时 Delta 值可通过 API 获取。
Delta 警告与限制
请注意，如果数字资产 Delta 或交易组合 Delta 跌至指定的警告或限制阈值，则会触发相应的警告或限制。
阈值 | 警告与限制 | 详情 |
80% - 100% 限额 | 警告 | 当交易组合或数字资产 Delta 超过限额的 80% 时，触发警告。 |
100% - 130% 限额 | 提币受限 | 当 Delta 超过 100% 时，提币将受到限制，最高可达 130%。为避免限制，两个 Delta 必须≤限额的 90%。 |
在 100%-130% 范围内持续 12 小时以上 | 交易冻结 | 所有未平仓订单将被取消；开新仓位或现货交易将被禁用。您只能平仓衍生品仓位或偿还负债。 为避免限制，两个 Delta 必须≤限额的 90%。 |
超过限额的130%或≥24小时处于100%-130%之间 | 完全冻结 | 所有交易功能将暂停，但允许登录和存入资金。平台保留随时平仓的权利。 |
6. 其他风险参数监控
除了保证金率和Delta限额要求外，OKX还将监控每个风险单元的其他各种风险参数，以评估其整体风险水平。如果交易组合被认定为高风险，OKX团队将联系用户实施风险缓解措施。如果双方未能达成协议或风险持续升级，OKX保留降低借币限额或立即收回贷款的权利。
OKX监控的参数包括但不限于：
权益 | 用户在平台上持有的权益 |
单一山寨币抵押率 | 用户最大持仓山寨币的市值除以风险单元的总权益 |
总山寨币抵押率 | 所有持仓山寨币的总市值除以风险单元的总权益 |
单一山寨币净Delta率 | 最大持仓山寨币的Delta净值除以风险单元的总权益 |
总山寨币净Delta率 | 所有山寨币持仓的绝对值之和除以风险单元的总权益 |
总杠杆率 | 在平台上借币的总金额（包括机构借贷、信用额度、保证金等）除以风险单元的总权益 |