Что такое TerraClassicUSD (USTC)? Как купить эту криптовалюту?
Что такое TerraClassicUSD?
TerraClassicUSD (USTC), изначально выпущенный как TerraUSD (UST), является алгоритмическим стейблкоином, который был разработан для поддержания 1:1 привязки к доллару США на блокчейне Terra (ныне именуемом Terra Classic). В отличие от стейблкоинов, обеспеченных фиатом, которые держат наличные деньги или казначейские резервы, UST стремился поддерживать свою привязку программно через механизм выпуска и сжигания с использованием связанного токена LUNA (ныне LUNC).
В мае 2022 года экосистема Terra пережила исторический крах, когда UST потерял привязку к доллару и вступил в «спираль смерти» вместе с LUNA. Это событие привело к серьезному рыночному кризису, значительным убыткам инвесторов и усиленному регуляторному вниманию к криптоиндустрии. После краха оригинальная сеть была переименована в Terra Classic, алгоритмический стейблкоин получил название TerraClassicUSD (USTC), а оригинальный токен LUNA стал LUNC. Новая сеть, Terra (LUNA), была запущена без механизма алгоритмического стейблкоина.
Сегодня USTC торгуется как крайне волатильный криптоактив с нарушенной привязкой. Он больше не является надежным эквивалентом доллара и не должен рассматриваться как обычный стейблкоин.
Как работает TerraClassicUSD? Технология, стоящая за ним
TerraClassicUSD был создан как алгоритмический стейблкоин, ориентированный на ценовую стабильность через ончейн-арбитражные стимулы и эластичность предложения, а не через внечейн-резервы обеспечения.
Ключевые компоненты и механизмы:
-
Механизм выпуска и сжигания с LUNA (LUNC):
• Для выпуска 1 UST пользователи сжигали LUNA на сумму $1; для погашения 1 UST пользователи могли сжечь 1 UST, чтобы выпустить LUNA на сумму $1.
• Эта конвертируемость была предназначена для привязки UST к $1 через арбитраж. Если UST > $1, трейдеры могли выпускать UST, сжигая LUNA, и продавать UST с прибылью, увеличивая предложение и снижая цену. Если UST < $1, трейдеры могли покупать дешевый UST, обменивать его на LUNA на сумму $1, уменьшая предложение UST и повышая цену. -
Стабильность на основе сеньоража:
Вместо поддержания наличных или крипто-резервов система полагалась на рыночную капитализацию и ликвидность LUNA для поглощения шоков спроса. По мере роста спроса на UST, LUNA сжигалась, уменьшая предложение LUNA; напротив, во время погашений выпускалась новая LUNA, увеличивая предложение LUNA. -
Ценовые фиды Oracle и ончейн-модули рынка:
Протокол Terra интегрировал оракулы для оценки рыночных цен и использовал ончейн-модули рынка (например, механизм обмена стабильности с спредом) для облегчения конверсий между UST и LUNA в рамках параметров протокола. -
Стимулирование спроса через приложения Terra:
Принятие UST ускорялось через приложения, разработанные для Terra, наиболее заметным из которых был Anchor Protocol, предлагающий высокую доходность на депозиты UST. Это создало значительный спрос, усилив расширение предложения UST и сжигание LUNA в фазе роста.
Почему это провалилось:
-
Рефлексивность и динамика банковского кризиса:
Привязка зависела от готовности рынка держать LUNA в качестве резервного обеспечения при любых условиях. Когда доверие ослабло и UST упал ниже $1, погашения выпустили большое количество новой LUNA, размывая ее стоимость. Падение цен на LUNA ослабило резервное обеспечение еще больше, стимулируя больше погашений — рефлексивный цикл, известный как «спираль смерти». -
Концентрация ликвидности и воздействие шоков:
Сильная зависимость от нескольких площадок и стратегий (включая пулы Curve и доходность Anchor) сделала UST уязвимым. По мере истончения ликвидности и ускорения вывода средств арбитраж стал менее эффективным. -
Недостаточные экзогенные резервы:
Luna Foundation Guard накопила резерв в биткойне для поддержки привязки, но он оказался недостаточным против масштаба и скорости оттоков во время кризиса.
После краха USTC остается на цепочке Terra Classic без надежного механизма для восстановления устойчивой привязки к $1. Он функционирует как спекулятивный токен, а не как стейблкоин.
Что делает TerraClassicUSD уникальным?
-
Предостережение на примере алгоритмических стейблкоинов:
USTC является одним из самых показательных примеров неколлатерализованного или недостаточно коллатерализованного алгоритмического стейблкоина в масштабе. Его взлет и крах предоставляют критически важные уроки о рефлексивности, зависимости от ликвидности и ограничениях привязок на основе стимулов в стрессовых условиях. -
Масштабное воздействие на экосистему:
Неудача затронула централизованных кредиторов, фонды и протоколы по всей криптоиндустрии, формируя последующие практики управления рисками, регуляторные реакции и стандарты должной осмотрительности инвесторов. -
Наследие, движимое сообществом:
Terra Classic сохраняется с сообществом разработчиков и держателей токенов, работающих над предложениями по управлению, частичными инициативами восстановления и экспериментами. Однако ни одно из них не восстанавливает USTC как надежный актив, привязанный к доллару.
История цены и ценность TerraClassicUSD: всесторонний обзор
-
До мая 2022 года:
UST в основном держался около $1, поддерживаемый высоким спросом (например, доходность Anchor). Его рыночная капитализация достигла более $18 миллиардов на пике. -
Потеря привязки в мае 2022 года и последствия:
UST потерял привязку и быстро упал, временно торгуясь за центы на доллар. Предложение LUNA гиперинфлировало, так как погашения выпустили новую LUNA, снижая ее цену до почти нуля. -
Торговля после 2022 года:
Переименованный в USTC токен демонстрировал высокую волатильность с эпизодическими спекулятивными скачками, но без устойчивого возвращения к паритету. Ликвидность значительно ниже уровня до краха, а ценовое поведение определяется рыночными настроениями, слухами о предложениях восстановления и более широкими криптоцикличными рисками.
Важный контекст:
- USTC не следует рассматривать как инструмент стабильной стоимости.
- Исторические просадки были экстремальными, и актив несет значительный идиосинкразический риск, независимый от общих тенденций крипторынка.
Стоит ли сейчас инвестировать в TerraClassicUSD?
Это не финансовый совет, но несколько факторов могут помочь оценить риски:
-
Реализм тезиса:
Любой инвестиционный кейс для USTC сегодня по сути спекулятивен. Нет широко принятого или аудированного механизма для восстановления и поддержания привязки к $1. Если ваш тезис предполагает восстановление привязки, оцените техническую осуществимость, необходимый капитал, согласованность управления и регуляторные последствия. -
Профиль риска:
USTC демонстрирует высокую волатильность, риски событий (например, предложения по управлению, листинги/делистинги на биржах) и ограниченную ликвидность по сравнению с основными активами. Скольжение и риски разрывов могут быть значительными. -
Регуляторные и репутационные проблемы:
Крах Terra способствовал усилению регуляторного внимания. Риски заголовков могут влиять на ликвидность и ценообразование. -
Альтернативы и упущенные возможности:
Если цель — стабильная экспозиция, полностью обеспеченные, прозрачно аттестованные стейблкоины с сильной рыночной инфраструктурой более подходят. Если ищете высокорискованный спекулятивный потенциал, сравните USTC с другими асимметричными возможностями с более ясными фундаментальными показателями. -
Контроль рисков:
Если участвуете, рассмотрите дисциплину в размере позиции, анализ сценариев, типы ордеров для управления скольжением и возможность полной потери. Диверсификация и заранее определенные рамки выхода важны.
Итог:
USTC больше не является стейблкоином на практике. Он функционирует как спекулятивный токен с комплексными рисками. Для большинства инвесторов, ищущих стабильность или долгосрочные фундаментальные показатели, USTC вряд ли соответствует их целям. Инвестируйте только те средства, которые готовы потерять, и отдавайте предпочтение активам с прозрачным обеспечением, устойчивым управлением и проверенной рыночной устойчивостью.
Способы покупки криптовалюты

Принимайте обоснованные решения


Как получить TerraClassicUSD бесплатно
Что дальше?

Торговля криптовалютой
Используйте колебания цен и торгуйте криптовалютой, получая другие криптовалюты или фиат.

Конвертация криптовалюты
Удобный обмен вашей криптовалюты на другие токены и стейблкоины.

HODL, или удержание криптовалюты
Если вы думаете, что ваша криптовалюта вырастет в цене, удерживайте ее.