El WLFI de $ 5.6 mil millones de Trump genera una gran pregunta sobre qué ofrece realmente
World Liberty Financial ahora tiene un valor de mercado cercano a los $ 5.6 mil millones. Sin embargo, muchos de los que vimos el debut de WLFI todavía no estamos seguros de lo que realmente hace el proyecto, qué se ha enviado y qué es nuevo, si es que hay algo.
Hasta la fecha, los resultados incluyen USD1, votación de gobernanza y un mercado monetario Aave v3 propuesto. Sopesemos esos elementos con los incentivos de valoración y propiedad que enmarcan los primeros días de negociación de WLFI.
El token WLFI de World Liberty Financial comenzó a cotizar en bolsa el 1 de septiembre después de que los titulares votaran para permitir las transferencias.
El lanzamiento puso un valor multimillonario en un token que comenzó su vida como intransferible, lo que plantea una pregunta inmediata para los inversores que evalúan un valor de mercado de aproximadamente $ 5 mil millones a $ 7 mil millones: ¿qué es sustancialmente nuevo aquí?
¿Qué ha enviado realmente WLFI?
El proyecto describe WLFI como un activo de gobernanza. Los titulares pueden votar sobre las propuestas, incluida la decisión de julio de hacer que WLFI sea negociable, pero los materiales publicados y las explicaciones de terceros no muestran equidad, derechos de ingresos u otro flujo de efectivo vinculado al token.
Ese marco, la gobernanza sin derechos económicos, sigue siendo la utilidad documentada más clara a partir de esta semana. El cambio a la comerciabilidad se produjo por votación y no agrega un reclamo sobre los ingresos del protocolo.
Lo que se ha enviado alrededor de WLFI es en gran parte infraestructura adyacente. USD1, una stablecoin en dólares emitida por la misma empresa, está activa con custodia e infraestructura proporcionada por BitGo, y Binance anunció una cotización al contado de USD1 en mayo.
Estos elementos establecen la plomería fiduciaria en la cadena, pero no acumulan ningún derecho económico directo para los titulares de WLFI.
El mercado monetario insignia que marcaría una clara utilidad DeFi, una instancia propuesta de Aave v3 con la marca WLFI, ha pasado por los puntos de control de gobernanza de Aave. Sin embargo, todavía no existe un front-end WLFI público y verificable o un mercado en funcionamiento para los usuarios.
El foro de Aave muestra una verificación temporal y un hilo ARFC para una implementación de Ethereum, pero no se documenta ningún lanzamiento de producción en el sitio de Aave o en los canales públicos de WLFI. Como indican los registros de gobernanza de Aave, la idea existe en papel, no como un mercado utilizable en la actualidad.
El comercio comenzó a través de un desbloqueo por etapas y un flujo de reclamo de Lockbox. Las comunicaciones de Exchange hacen referencia a perpetuos previos a la comercialización que hicieron la transición junto con la puesta en marcha del spot, y varios lugares ahora muestran pares WLFI o páginas de precios, con actividad en Binance, OKX y Bybit.
La mecánica concentró la flotación inicial, con solo una fracción de la oferta desbloqueada para los primeros inversores. Según el aviso previo a la comercialización de Bybit, OKX y los informes del primer día, el valor de mercado se fijó en miles de millones de un dígito medio.
¿WLFI realmente vale su valoración multimillonaria?
La propiedad y los incentivos se encuentran en el centro del debate de valoración. Los informes sitúan la exposición de la familia Trump cerca de una cuarta parte del suministro de tokens a través de entidades afiliadas, con nueva riqueza en papel tras el cambio de negociación.
Reuters informa además que DT Marks DEFI LLC, vinculada a la familia, posee derechos de capital e ingresos en World Liberty Financial y ya ha obtenido cientos de millones de dólares de las actividades de la empresa. Esos acuerdos pertenecen a la empresa operadora, no a los titulares de tokens WLFI.
Para los lectores que siguen la historia del proyecto, el camino de WLFI desde el teaser hasta la comerciabilidad está bien documentado. Los informes anteriores sobre la lista blanca, los totales de financiación, los vínculos con el ecosistema y la votación de julio cubren la actividad de recaudación y tesorería, la asociación Sui y la votación de gobernanza. La línea directa sigue siendo un token de gobernanza con derechos de voto junto con una stablecoin de custodia.
La cuestión de la novedad, por lo tanto, se resuelve en el diseño y la entrega. Un token de gobernanza que gana comerciabilidad por voto es común en todos los proyectos de criptomonedas, y una stablecoin de dólar de custodia con custodia de fideicomiso calificada se asemeja a los grandes emisores existentes.
La implementación propuesta de Aave podría crear un lugar natural para USD1 y comenzar a conectar la gobernanza de WLFI con parámetros visibles del mercado, pero hasta que una instancia pública esté activa, no hay flujo de efectivo documentado, participación en la tarifa o descuento de protocolo que se acumule para los titulares de WLFI.
Los diferenciadores hasta la fecha son la distribución y la marca, no el diseño técnico. Eso deja poco que sea nuevo.
La verdadera novedad requeriría una gobernanza que establezca directamente los parámetros en los mercados integrados, el enrutamiento de ingresos en cadena con certificaciones verificables o controles a nivel de contrato que hagan que los votos sean vinculantes sobre tarifas, límites de riesgo y emisiones.
Nada de eso es en vivo.
Tal como se entrega, WLFI coincide con patrones anteriores, un token de votación, una moneda estable de custodia y un mercado planificado.
Hasta que una implementación pública muestre votos que cambien la configuración de producción y produzcan beneficios medibles para los titulares, WLFI sigue siendo una agregación de piezas existentes en lugar de un nuevo diseño de token.
A partir del 3 de septiembre, la utilidad concreta del titular del token es la capacidad de votar, la stablecoin existe y el resto aún está pendiente de ejecución.
En pocas palabras, para un mercado que ahora valora WLFI en miles de millones de un dígito medio, el proyecto ha enviado productos DeFi bastante básicos, mientras que su mercado de préstamos anunciado no se ha lanzado de una manera que los usuarios puedan tocar.
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