EthereumPoW-Preis

Geschrieben von ChandlerZ, Foresight News Am frühen Morgen des 30. Oktober kündigte die US-Notenbank ihre jüngste Zinsentscheidung an, die die Zinssätze wie geplant um 25 Basispunkte senkte, die Spanne des Leitzinses auf 3,75 % bis 4,00 % senkte und ankündigte, den Bilanzabbau ab dem 1. Dezember einzustellen. Als die Nachricht bekannt gegeben wurde, war die Marktreaktion flach, wobei der S&P 500 und der Nasdaq 100 leicht stiegen und Gold und Bitcoin ihre Verluste für eine Weile verringerten. Doch wenige Minuten später sagte Fed-Chef Powell auf einer Pressekonferenz, es sei "nicht sicher", ob man die Zinssätze im Dezember weiter senken werde, und es gebe deutliche Differenzen innerhalb des Ausschusses. Diese Aussage veränderte schnell die Marktstimmung. Die vier Hauptanlagekategorien US-Aktien, Gold, Bitcoin und US-Staatsanleihen fielen gleichzeitig, und allein der Dollar stieg an. Diese Stimmung breitete sich am 31. fort, wobei Bitcoin von rund 111.500 $ auf 106.000 $ abstürzte, Ethereum tiefer fiel, mit einem Tief unter 3.700 $ und SOL unter 180 $. Laut CoinAnk-Daten hat das gesamte Netzwerk in den letzten 24 Stunden 1,035 Milliarden US-Dollar liquidiert, Long-Orders 923 Millionen US-Dollar und Short-Orders 111 Millionen US-Dollar. Darunter liquidierte Bitcoin 416 Millionen US-Dollar und Ethereum 193 Millionen US-Dollar. Auf der anderen Seite fielen die drei wichtigsten US-Aktienindizes zum Handelsschluss in den USA auf breiter Front, wobei der Nasdaq den Rückgang anführte. Aktien im Zusammenhang mit Kryptowährungen fielen um 5,77 %, Circle (CRCL) um 6,85 %, Strategy (MSTR) um 7,55 %, Bitmine (BMNR) um 10,47 %, SharpLink Gaming (SBET) um 6,17 %, American Bitcoin (ABTC) um 6,02 % und so weiter. Nachdem der Markt die Aufregung zu Beginn des Monats erlebt hatte, wechselte er vom "steigenden" in den "korrigierenden" Modus. Die Kapitalerwartungen wurden veröffentlicht, das Narrativ wurde nicht fortgesetzt und der Arbitrageraum hat abgenommen. Für die meisten Coin-Inhaber bedeutet dieser Rhythmus, dass die Gewinne ausgezahlt werden und die Logik der Verteidigung Vorrang hat. Der Kryptomarkt erlitt eine Reihe von Rückschlägen, und der Schatten des schwarzen Schwans hat sich nicht verflüchtigt Tatsächlich gibt es Anzeichen für diese Runde von Schocks. Seit dem "Black Swan Plung" am 11. Oktober ist der Trend von Bitcoin nicht vollständig repariert. In nur 72 Stunden verflüchtigte sich der Marktwert um fast 40 Milliarden US-Dollar, das Ausmaß der Liquidation des gesamten Netzwerks überstieg 11 Milliarden US-Dollar, und der Panikindex fiel zeitweise auf 22. Die Rallye in den folgenden Tagen wurde bei 116.000 Dollar blockiert, bis Powells Rede in dieser Woche eine neue Runde der Panik auslöste. In Bezug auf den ETF-Kapitalfluss betrug der gesamte Nettoabfluss von Bitcoin-Spot-ETFs laut SoSoValue-Daten gestern 488 Millionen US-Dollar, und keiner der zwölf ETFs verzeichnete einen Nettozufluss. Der Bitcoin-Spot-ETF mit dem größten Nettoabfluss an einem Tag ist der Blackrock ETF IBIT mit einem Nettoabfluss von 291 Millionen US-Dollar an einem Tag, und der gesamte historische Nettozufluss an IBIT beträgt derzeit 65,052 Milliarden US-Dollar. Es folgen Ark Invest und der ETF ARKB von 21Shares mit einem Nettoabfluss von 65,6193 Millionen US-Dollar an einem Tag, und der aktuelle historische Nettozufluss von ARKB beträgt 2,053 Milliarden US-Dollar. Ethereum-Spot-ETFs verzeichneten einen Netto-Nettoabfluss von insgesamt 184 Millionen US-Dollar, und keiner der neun ETFs verzeichnete einen Nettozufluss. Der Ethereum-Spot-ETF mit dem größten Nettoabfluss an einem einzigen Tag ist der Blackrock ETF ETHA mit einem Nettoabfluss von 118 Millionen US-Dollar an einem einzigen Tag, und der gesamte historische Nettozufluss von ETHA beträgt derzeit 14,206 Milliarden US-Dollar. Es folgt der Bitwise ETF ETHW mit einem Nettoabfluss von 31,1443 Millionen US-Dollar an einem Tag, und der aktuelle historische Nettozufluss von ETHW hat 399 Millionen US-Dollar erreicht. Laut einer Glassnode-Analyse haben langjährige Bitcoin-Inhaber seit Mitte Juli einen stetigen Verkaufsdruck aufrechterhalten und einen anhaltenden Verkaufsdruck ausgeübt, der den Markt unter 126.000 US-Dollar begrenzt. Die Daten zeigen, dass der durchschnittliche tägliche Ausverkauf durch langfristige Inhaber von etwa 1 Mrd. $ (gleitender 7-Tage-Durchschnitt) Mitte Juli auf 20-3 Mrd. $ Anfang Oktober gestiegen ist. Im Gegensatz zu den vorangegangenen Hochverkaufsphasen in diesem Bullenmarkt ist das derzeitige Verteilungsmodell schrittweise und nachhaltig und nicht ein scharfer kurzfristiger Ausverkauf. Eine weitere Analyse nach Haltedauer zeigt, dass Anleger mit einer Haltedauer von 6-12 Monaten mehr als 50% zum jüngsten Verkaufsdruck beitragen, insbesondere in den späteren Phasen der Preishochbildung. In der Nähe des Allzeithochs von Bitcoin von 126.000 US-Dollar erreichte der durchschnittliche tägliche Ausverkauf dieser Gruppe 648 Millionen US-Dollar (gleitender 7-Tage-Durchschnitt), mehr als 5x mehr als die Benchmark von Anfang 2025. Die Daten zeigen auch, dass diese Anleger zwischen Oktober 2024 (während der US-Wahlen) und April 2025 hauptsächlich Bitcoin in großen Mengen angesammelt haben, mit einer Kostenbasis zwischen 70.000 und 96.000 US-Dollar, was einem Durchschnitt von rund 93.000 US-Dollar entspricht. Analysten weisen darauf hin, dass, wenn der Preis von Bitcoin unter die Spanne von 93.000 bis 96.000 US-Dollar fällt, dies den größten Druck auf diese Gruppe ausüben wird, Geld zu verlieren. Einige Marktteilnehmer glauben, dass der Absturz vom 11. Oktober und der anschließende Rückgang ein "kleines Zyklushoch" darstellten, und Powells Rede in dieser Woche stärkte die kurzfristige defensive Logik. Neubewertung der Liquidität Nachdem der schwarze Schwan abgestürzt war, trat der Kryptomarkt in eine Phase tiefgreifender Umstrukturierung ein. In den letzten Jahren sind die beiden Hauptlinien, die den Wohlstand der Altcoins unterstützt haben, das hochfrequente Spiel der Kleinanleger und die Spekulation der Institutionen, gleichzeitig zusammengebrochen. Market Maker bauen Schulden ab, VCs setzen den Primärmarkt aus, Kleinanleger haben sich nach kontinuierlichen Liquidationen aus dem Markt zurückgezogen, und das lebendige Wasser des Marktes ist fast ausgetrocknet. Bitcoin und Ethereum haben die dominierenden Vermögenswerte in der Liquidität zurückgewonnen, der Preisfindungsmechanismus von Long-Tail-Token ist versagt und die Marktkapitalisierung und Narrative wurden zum Ausstieg gezwungen. Mit Ausnahme einer sehr kleinen Anzahl von Infrastrukturprojekten mit echtem Cashflow und Nutzerbasis, wie z. B. die Ausgabe von Stablecoins, das Mapping von RWA-Vermögenswerten oder Zahlungsabwicklungssysteme, befinden sich die übrigen Altcoins in einem Zustand der langfristigen Chip-Verwässerung und Kauferschöpfung. Hinter der Ebbe der Nachahmer steckt die Kontraktion der gesamten Kapitallogik. Der Markt wandelte sich von Story Pricing zu Cashflow-Preisen, und das Kapital wurde nicht mehr für Konzepte bezahlt. Der Wert des Tokens verliert seine Rechtfertigung für weiteres Wachstum, und die Erzählung wird zum ausschließlichen Vorrecht einiger weniger Kernprojekte. Darüber hinaus handelt es sich bei dem im ersten Halbjahr dieses Jahres vorherrschenden DAT-Modell im Wesentlichen um eine strukturierte Währungsfinanzierung für Aktien. Seine Machbarkeit hängt von der Prämisse ab, die jemand auf dem Sekundärmarkt bereit ist zu übernehmen. Wenn die inkrementelle Liquidität erschöpft ist, bricht dieser geschlossene Kreislauf zusammen. Das Projektteam will immer noch Geld aufbringen, und die FA stimmt dem Geschäft immer noch zu, aber der Käufer verschwindet. Strategy gibt Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2025 bekannt. davon betrug der Nettogewinn 2,8 Milliarden US-Dollar; Die BTC-Bestände stiegen von 597.325 auf 640.031; Aber der Aktienkurs fiel im gleichen Zeitraum um fast 14 %, und seine Marktprämie im Vergleich zu den BTC-Beständen verringerte sich. Long-Tail-DAT ist nahezu nicht transaktionsbezogen, und neue Finanzierungen sind zu einer Absicherung zwischen On-Chain-Währungsrechten und Buchkapital geworden. So gab beispielsweise Lite Strategy, ein an der Nasdaq notiertes Litecoin-Treasury-Unternehmen, bekannt, dass sein Vorstand ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 25 Millionen US-Dollar genehmigt hat, und der Zeitpunkt und die genaue Anzahl der zurückzukaufenden Aktien werden von den Marktbedingungen abhängen. Für Projektbeteiligte und frühe Investoren bedeutet dies, dass kurzfristiges Fundraising weiterhin abgeschlossen werden kann; Für Anleger auf dem Sekundärmarkt bedeutet dies, dass es fast keinen Ausstiegsweg gibt. DAT, dem es an Cashflow-Unterstützung, Prüfungsverwahrung und Rückkaufmechanismus mangelt, legt nach und nach die Merkmale des Leerlaufs und des zirkulierenden Stakings offen. Auf einer tieferen Ebene ist das Platzen dieser Blase ein Kreditriss zwischen dem Primär- und dem Sekundärmarkt für Kryptowährungen. Ohne echte Käufe hat die sogenannte On-Chain-Treasury-Bewertung ihre Bedeutung verloren. Die Geduld des Kapitals wird aufgezehrt, der Token hat keine Finanzierungsfunktion mehr und DAT hat sich von Innovation zu Risiko verlagert. Kurzfristige Schocks und langfristige Lockerungsmuster sind schwer zu ändern Die Volatilität des Kryptomarktes befindet sich in einem Prozess der Neubewertung. Powells Rede sorgte für eine scharfe Wende in der kurzfristigen Marktstimmung, aber der Schock ähnelte eher einer erwarteten Korrektur als einer Trendumkehr. Auch der jüngste Bericht von Barclays bestätigt diese Einschätzung: Powells wahre Absicht besteht darin, die überzogenen Erwartungen des Marktes an unvermeidliche Zinssenkungen zu brechen, anstatt zu einer restriktiven Haltung zurückzukehren. Die makroökonomischen Daten liefern in der Tat immer noch die Voraussetzungen für eine weitere Lockerung, die Arbeitsnachfrage verlangsamt sich weiter, die Kerninflation ist in die Nähe des Ziels von 2 % gefallen und die wirtschaftliche Dynamik hat sich abgekühlt. Aus zyklischer Sicht öffnet sich der geldpolitische Spielraum der Fed wieder. Die aktuelle Zinsspanne von 3,75 % bis 4,00 % liegt deutlich über dem Kerninflationsniveau, was bedeutet, dass die Geldpolitik nach wie vor straff ist. Vor dem Hintergrund einer allgemeinen globalen Konjunkturabschwächung schwächt sich die marginale Rendite bei zu hohen Zinsen ab. Die nächste Frage ist nicht, ob die Zinsen gesenkt werden sollen, sondern wann eine stärkere Lockerung wieder aufgenommen werden soll. Da der Bilanzabbau offiziell im Dezember endet, wird die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed zur quantitativen Lockerung zurückkehrt, allmählich steigen. Für den Kryptomarkt bedeutet dies, dass das Liquiditätsumfeld mittelfristig freundlich bleibt. Obwohl die kurzfristige Volatilität stark ist, deutet der Liquiditätsanker des Marktes immer noch auf Lockerheit hin. Die verbesserte Liquidität des US-Dollars wird die Risikobereitschaft erhöhen, und die Preise für Vermögenswerte werden wieder nach oben korrigiert. Die historische Erfahrung zeigt, dass Bitcoin nach jeder Runde des Lockerungszyklus in der Regel nach einer Verzögerung von 1 bis 2 Quartalen eine Trenderholung einleitet. Es ist wahrscheinlicher, dass die aktuelle Anpassung Platz für die nächste Marktperiode anhäuft. Aus Sicht der Kapitalstruktur warten die Institutionen immer noch auf eine makroökonomische Bestätigung, d. h. die Inflation liegt stabil im Zielbereich, die Beschäftigung hat sich deutlich abgekühlt und die Fed hat ein Signal für Zinssenkungen veröffentlicht. Sobald sich diese Kombination abzeichnet, wird der Rhythmus der ETF-Zuflüsse und der Wiederbildung der Futures-Hausse wieder in Gang gesetzt. Für Privatanleger und kleine und mittelgroße Fonds liegt die wahre Chance nicht in der kurzfristigen Panik, sondern in der zweiten Welle von Zuflüssen nach der Etablierung des Lockerungszyklus. Sowohl der geldpolitische Fokus der Fed als auch die Asset-Allokationslogik der Institution verlagern sich vom Ende der Zinserhöhungen in die frühe Phase der Lockerung. Kurzfristige Schocks sind unvermeidlich, aber die langfristige Liquiditätsrendite ist zum allgemeinen Trend geworden. Für Anleger, die am Markt bleiben, ist es am wichtigsten, nicht den Tiefpunkt vorherzusagen, sondern sicherzustellen, dass sie bis zu dem Tag überleben können, an dem die quantitative Lockerung wieder aufgenommen wird. Zu diesem Zeitpunkt werden Bitcoin und der gesamte Krypto-Asset-Markt eine neue Runde des Preiszyklus zur Wiederherstellung der Liquidität einläuten.